El shekel se ha debilitado un 8,5 % frente al dólar este año, pero sigue siendo un 12 % más fuerte frente a la moneda estadounidense durante la última década. ¿Puede el shekel recuperar su impulso?
El shekel se ha debilitado un 8,5 % frente al dólar estadounidense desde principios de 2022. Aun así, durante la última década, el shekel es un 12 % más fuerte frente al dólar y es una de las únicas monedas mundiales que se ha apreciado frente a la moneda estadounidense durante ese tiempo.
Pero las tendencias han estado cambiando en 2022. Los mercados han caído bruscamente y la inflación está aumentando, lo que provocó que la Reserva Federal de EE.UU. aumentara agresivamente la tasa de interés, lo que hizo que los precios de las acciones bajaran aún más. Toda esta volatilidad, el miedo a la inflación y la recesión, además de la guerra entre Rusia y Ucrania, los problemas de la cadena de suministro y los bloqueos de Covid en China también están empujando a los inversores al dólar, como moneda de refugio seguro.
¿Cómo se convirtió el shekel en una de las monedas más fuertes del mundo?
El economista jefe del Mizrahi-Tefahot Bank, Ronen Menachem, explica: «La moneda israelí ha tenido un fuerte respaldo desde que Israel hizo frente con tanto éxito y salió rápidamente de las crisis de 2008 y 2012. Durante ese período, se estableció la imagen de la economía israelí y la atención se centró más en capacidad económica y menos en la difícil región en la que vive Israel. Además, se implementaron políticas económicas adecuadas, que se expresaron en tasas bajas y decrecientes de deuda pública y déficit fiscal.
«Las agencias calificadoras de deuda siguieron enfatizando la baja deuda y el déficit como un punto fuerte de la economía israelí, lo que contrarrestó los riesgos geopolíticos y de seguridad y dio como resultado nuestra calificación de deuda (o sus pronósticos), después de enfrentar con éxito las crisis globales, incluso aumentando en algunos casos. Organizaciones como la OCDE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) también enfatizaron todo esto. Además, los residentes extranjeros se sintieron seguros al comprar los bonos del gobierno de Israel que se emitieron».
De la alta tecnología al gas: las industrias de las que depende el shekel
A todo esto se debe agregar el enfoque de la economía israelí en los sectores tecnológicos, hacia los cuales fluyó capital extranjero en grandes cantidades y se utilizaron bien para abrir el sector tecnológico a los mercados extranjeros.
Menachem dijo: «El rendimiento de la alta tecnología también contribuyó, por supuesto, a los resultados macroeconómicos de la economía y al buen crecimiento a lo largo de los años. El brote de covid y la necesidad de soluciones tecnológicas sofisticadas para las restricciones establecidas también beneficiaron a la sofisticada economía nacional».
Otro factor ha sido el desarrollo del mercado de gas natural en alta mar, que también ha inundado la economía israelí con divisas y fortalecido el shekel. “Actualmente estamos viendo informes sobre las alternativas que Israel puede ofrecer debido a la crisis global en este mercado”, observa Menachem.
Además del fortalecimiento general del dólar en los mercados mundiales, otro factor que afecta la volatilidad del mercado local de divisas es la cobertura de inversión por parte de organismos institucionales. Los fondos de pensiones israelíes administrados en el extranjero se mantienen en dólares, por lo que cuando cae el valor de su inversión, junto con las caídas del mercado, las instituciones deben comprar dólares y vender shekels para equilibrar sus carteras. El tamaño de estas carteras significa que el impacto en el tipo de cambio del shekel y el mercado de divisas nacional es sustancial.
La brecha de la tasa de interés: hacia dónde va la canasta de monedas
El fortalecimiento del shekel también se ve afectado por la entrada de divisas a Israel, entre otras cosas, a través de inversiones en el sector tecnológico. Para compensar estas inversiones y salidas a través de la venta de firmas tecnológicas y OPI en Wall Street, el Banco de Israel compró dólares para moderar el fortalecimiento del shekel y ayudar a los exportadores. Después de comprar 35.000 millones de dólares en moneda extranjera el año pasado y aumentar las reservas de divisas de Israel a más de 200.000 millones de dólares, el Banco de Israel no ha intervenido este año. Al mismo tiempo, las salidas tecnológicas también han caído significativamente desde principios de 2022.
En un plazo más inmediato, la dirección del shekel probablemente estará determinada por el mercado de valores de EE. UU., especialmente el índice Nasdaq. Las fuertes caídas en el mercado desde principios de año, que se han fortalecido la semana pasada, continuarán mientras la inflación sube en los EE. la tasa de interés.
Como resultado, una de las principales razones del fortalecimiento del dólar frente al shekel desde principios de año se debe a la creciente brecha de tasas de interés entre EE.UU. e Israel. En teoría, si las tasas de interés son más altas en los EE.UU., los inversores pueden convertir los shekels en dólares para beneficiarse de los mayores rendimientos en los EE.UU., aumentando así la demanda de dólares. Si el Banco de Israel comienza a aumentar las tasas a un ritmo más rápido y la brecha se reduce, entonces el shekel podría fortalecerse.
Todo esto no traerá necesariamente un mayor debilitamiento del shekel en el mediano a largo plazo, porque hay otros factores como la fuerte economía de Israel, las reservas de gas natural, la cobertura de inversiones una vez que los mercados han tocado fondo y el superávit en cuenta corriente, que es probable que estén aquí para quedarse.
Fuente: Globes- Traducido por UnidosxIsrael
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