El espectro de la deflación y el bajo crecimiento ha llevado a los bancos centrales de casi todo el mundo a profundizar en las políticas monetarias expansivas. En Israel, donde la tasa de inflación lleva siendo negativa en los últimos 24 meses, algunos economistas defienden esta situación.
A diferencia de Japón o Europa, los precios a la baja en Israel no son reflejo de una caída de la demanda, sino más bien de las políticas del Gobierno. Desde que miles de manifestantes salieron a las calles de Tel Aviv hace cinco años para protestar por los crecientes costes de la vivienda y la comida, los sucesivos gobiernos se han centrado en bajar los precios en las áreas donde tienen influencia. Esta situación junto a la caída del precio de la energía han llevado la deflación a Israel.
En los últimos años, el Gobierno ha recortado los precios de bienes y servicios como los viajes de autobús, el agua y la electricidad. Otros sectores, como los vuelos o los alimentos, que antes tenían poca competencia por algunas regulaciones proteccionistas, ahora son sectores abiertos a la competencia global, lo cual también ha tenido una fuerte influencia sobre los precios.
Esto ha tenido un enorme impacto sobre los consumidores, que de la noche a la mañana cuentan con opciones más baratas y amplias, desde billetes de avión hasta teléfonos móviles y seguros de coches de decenas de compañías. Por lo tanto, desde un punto de vista técnico la economía parece se encuentra deflación, dado que se encuentra en un período sostenido de caída de precios, no obstante el crecimiento es saludable.
No sólo el crecimiento, la tasa de paro se encuentra en el 4,9%, mientras que el año 2004 el desempleo superaba el 10%. La transición económica del país ha sido rápida, de un país en desarrollo hace no muchos años, Israel ha pasado a ser una nación desarrollada y uno de los mayores centro del mundo de I+D y tecnología.
Un consumo fuerte
En el trimestre pasado, el auge del consumo ayudó al país a crecer por encima del 4%. Ori Greenfeld, estratega jefe de Psagot Investment House, con sede en Tel Aviv, dice que ya no tiene sentido observar la inflación general. Conviene, en cambio, seguir la estimación del Banco de Israel que excluye los precios públicos y los precios de la energía.
“Si los precios están bajando es porque Israel está experimentando un sano período de competencia y el Gobierno está arreglando determinadas cuestiones que funcionaron mal durante años, el Banco de Israel puede argumentar, que ‘esto es algo en lo que nosotros no debemos intervenir para solucionarlo’”, sostiene.
Como los bancos centrales de los países desarrollados, el Banco de Israel ha implementado políticas monetarias expansivas, bajando los tipos de interés hasta el 0,1%. Pero su principal preocupación era proteger el tipo de cambio de su divisa, que se habría apreciado todavía más de lo que ya ha hecho si Israel hubiera permitido que se acumulara una sustancial brecha en los tipos respecto a otras economías.
Ahora, aunque los precios siguen cayendo, los economistas esperan que a finales de 2017 los economistas del Banco de Israel suba los tipos de interés.
Fuente: El Economista
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